引言：近期，中国民营企业债务危机风波骤起，辉山、齐星、天信、魏桥等声名赫赫的企业传出了巨额债务危机。虽然相对而言，位于南方的珠海中富约6亿元的债务逾期数额不大，但这家曾经风光一时的包装巨头的债务危机还是引发了行业的广泛关注。

3月28日，本是珠海中富中期票据到期的日子，而进入3月份后，珠海中富却连发数份公告，称公司全力筹措资金，但资金却至3月24日还未到账，到期兑付本息由此存在不确定性。

这引发了市场和监管部门的关注。3月13日，深圳证券交易所给公司下发了关注函，要求从三方面解释公司中期票据兑付等事项。但是，公司在随后的回复中提及，5.9亿元到期票据无法按期兑付。“

票据到期无法兑付

2012年3月28日，珠海中富2012年度第一期中期票据在 银行 间债券市场发行，募集资金总额5.9亿元，期限为五年。然而，这5.9亿元的中期票据兑付却最终成了“问题”。公司在今年3月份连发几则公告，提及资金未到账，兑付存在不确定性。为筹措资金，珠海中富也想了许多办法。

2017年3月27日，公司发布公告称，近日与相关金融机构签署《流动资金借款合同》，公司以自有土地、厂房等资产抵押获得6.5亿元人民币的流动资金借款，借款期限为2年，目前正在办理相关的资产抵押手续。

珠海中富表示，公司已抵押给银团的抵押物包含了公司自身及中国境内控股子(孙)公司所持有的土地使用权及建筑物、设备、存货、应收账款以及公司所持控股子(孙)公司的股权，抵押物的价值足够覆盖银团贷款及中期票据的本息金额。

为解决此事，珠海中富称，已与相关金融机构签署6.5亿元人民币的流动资金借款合同，公司将尽快完成抵押手续，尽早获得借款，并积极披露信息、配合主承销商召开持有人会议、参与商议债券持有人权益保护措施等。

曾先后关停十多家亏损工厂

冰冻三日，非一日之寒。事实上，这家百事可乐和可口可乐的指定供应商早在7年前就陷入亏损的传闻。3年前，公司不得不大量关厂来摆脱困境。

2014年2月2日，中富宣布拟关停2013年经营亏损的业务，包括部分子公司和部分生产线。其中，福州中富包装有限公司、昆山中富瓶胚有限公司、乌鲁木齐富田食品有限公司三家亏损子公司全部业务关停。珠海中富表示，通过关停亏损工厂及生产线，可减少公司的亏损幅度，为公司扭转经营困境奠定基础，对公司未来经营改善有正面影响。

2016年12月9日，珠海中富披露公告称为了减少公司的亏损幅度，公司将清算并注销大部分已停产且业务处于亏损状态的12家子公司。公告称，珠海中富此次拟清算并注销分别位于南宁、温州以及中山等地共十二家子公司。此次整合、关闭亏损工厂及生产线，会导致13家子公司全部业务关停以及同一厂区部分业务或生产线关停。

值得注意的是，珠海中富自2015年业绩出现大幅亏损，至2016年第三季度业绩尚未扭亏为盈，频临ST命运。

珠海中富的盛衰之路

1985年，珠海中富以3.2万元资产起家。经过一系列扩张和改制，成长为国内外知名制瓶企业，其生产的PET饮料瓶在国内市场占有率高达60%，一度成为中国乃至东南亚最大的PET饮料包装生产基地。

2007年，CVC从中富集团（黄乐夫旗下）手中以均价8.27元/股、总价16.5亿元获得珠海中富大股东地位。这一收购价比净资产高出近两倍，分别对应珠海中富2006年64倍和2007年69倍的市盈率，比公告前6.84元的收盘价高出17%，超乎市场想象。

黄乐夫们认为卖出了一个好价钱，将控股权拱手相让。于是，创业者变成了套现者，成为珠海中富公司治理失衡的始作俑者。而创始人（尤其是身兼大股东的创始人）的离开，往往意味着企业可持续发展底线的失守，很多企业就此衰落，乃至倒下。创始人的个人生涯，往往也辉煌不再。

CVC入主珠海中富后的5年间4换董事长：创始人黄乐夫、继任者管文浩、陈斌及Gary，他们出于“个人原因”的离职难言尽职尽责。即使在全球金融危机最严重的2008、2009年，珠海中富仍然盈利，2010年的盈利达到峰值1.45亿元。此后一蹶不振、连续亏损3年，直至债券违约。这一切背后，折射出诸多公司治理问题，既与大股东有关，又是一种制度之困。

珠海中富作为曾经的“中国最大、亚洲第一和世界第三的PET饮料瓶生产基地”而沦落，连续多年亏损，直至出现6亿的债务违约，实在令人叹息。而近年来中国快消品市场迅速回落，也让珠海中富的前景愈发黯淡。