摘要：作为纸包装行业的一匹黑马，山鹰纸业在短短数年时间，通过借壳上市、战略布局、资本运作等一系列举措，由一家寂寂无名的企业迅速成长为国内纸包装业的龙头。其资本运作模式、对产业链的把控和对下游包装印刷市场的渗透能力均值得行业借鉴。

过去十年，中国纸包装产业链上的造纸、纸板、纸箱一直是保持着泾渭分明的上下游关系，彼此井水不犯河水。然而，随着中国经济结构与制造模式发生深刻变化，这一态势正在被改写。

近几年声名鹊起的山鹰纸业凭借专业的资本运作，超前的战略眼光，强大的产业链整合能力，不仅对玖龙理文的纸业龙头地位发起冲击，而且正在改变着整个纸包装产业链的格局。

产业链布局正改写行业格局

作为一家全产业链企业，山鹰国际不仅有产能高达300万吨的纸业基地，旗下还有十多家大规模的包装印刷企业。目前，在原纸疯涨的有利形势下，山鹰正通过成本优势加快包装印刷业务的拓展。

根据山鹰12 月26 日晚间公告，12 月21 日山鹰与青岛海尔零部件采购有限公司在青岛签署签订了《战略合作框架协议》，海尔采购同意将四个区域市场每年总额约4 亿元（不含税）的采购份额提供给公司或其子公司，合作期限为六年。

公司向海尔采购提供的包装材料范围主要包括中高档瓦楞纸及瓦楞纸板、缓冲包装材料等；根据海尔采购的需要，可以为海尔采购提供有关产品的整体包装解决方案。该战略协议的签署，有利于双方建立稳定的合作关系，如双方合作事项能顺利展开，将对公司未来经营业绩增长带来积极影响。

此外，山鹰公司董秘在今年9月底的一次证券企业调研会上透露，公司现在正在和京东、顺丰谈合作，有望扩大公司在电商包装的市场份额。而京东的回收纸箱业务，目前只有山鹰有这个能力承揽。

2016山鹰继续高歌猛进

2016年的山鹰纸业，可谓是高歌猛进、收获巨大的一年，公司在融资、扩产、产业布局等方面均有长足进步。

2016年7月，公司完成定增，顺利募集资金约20亿元，投资新建120万吨包装原纸项目，包括年产50万吨低定量强韧牛卡纸、43万吨低定量高强瓦楞纸、27万吨渣浆纱管原纸生产线三大项目。

2016年10月31日，2016年《财富》杂志发布了中国500强企业排行榜单,玖龙纸业、晨鸣纸业、理文造纸、太阳纸业、山鹰纸业冲入榜单。

2016年12月19日，为顺应公司业务的全球化发展，进一步提升公司品牌的影响力，提升公司的核心竞争力和优势，公司名称由“安徽山鹰纸业股份有限公司”变更为“山鹰国际控股股份公司”。

资源整合，赢利前景看好

此外，山鹰国际在原材料供应、融资成本、财务管理方面的优势正日益显露出来，企业赢利前景非常看好。

据山鹰财务负责人介绍，公司的财务费用率较低，之前20家银行在合作，每家银行授信额度较低，1个亿左右，如今维持在4-5家，费率维持在基准利率以内。间接贷款控制在4.35%以内，直接融资比例在增加。而公司2016年也在对马鞍山的银行进行整合。

在至关重要的原材料供应环节，山鹰有进口废纸渠道，我们海外有7家公司。据介绍，目前国内造纸企业仅玖龙、理文和山鹰有采购海外废纸的渠道。

与此同时，山鹰纸业还公告变更设备折旧年限，公司造纸生产线折旧年限由原来的13-15 年调整至20-25年，仅此一项，预计2017年增加净利润2.3亿元。

作为纸包装行业的一匹黑马，山鹰纸业短短数年时间，通过借壳上市、战略布局、资本运作等一系列举措，迅速由一家寂寂无名的企业成长为国内纸包装业的龙头。其资本运作模式、对产业链的把控和对下游包装印刷市场的渗透能力均值得行业借鉴。