近日纸业市场涨价潮继续蔓延。继铜版纸、白卡涨价后，非涂布文化纸价格也开始发力上涨，几家大纸厂先后发涨价函。涨价幅度在50－300/吨不等。

如今的中国包装印刷行业，三年前大家似乎还是红红火火的好日子，但转眼就有很多企业要破产倒闭了。有时候现实好像是一出荒诞而又深刻的戏剧一样，那么真实却又那么难以令人置信！

对于这些脱离市场需求、背离经济基本面的涨价，很多包装印刷企业似乎没有充分的心理准备。然而，当包小编通过分析纸价疯涨背后的原因后，心理阴影面积瞬间放大，未来我们必须做好价格失控的心理准备了。

纵观纸张涨价原因，大致可以从以下几个方面来分析：

1

前期扩张太快，纸业资金链紧绷

近几年来，中国造纸行业产能急剧扩张（比如湖北一地就涌现出一千多万吨的产能规划），以玖龙、理文、晨鸣、太阳为代表的纸业巨头飞速扩张产能，导致企业投资巨大，资金链开始绷紧。以玖龙为例，09年后，玖龙借助从银行获取的大量贷款，一举将产能从2007年的535万吨提升到2014年底的1400万吨。然而，玖龙纸业的负债也一度高达100%。

2

赢利能力下滑，偿债能力削弱

我们知道玖龙、晨鸣、太阳、博汇等企业的负债率均远超70%警戒线，如果纸业能够保持较高赢利，尚能维持足够的现金流。但不幸的是2011－2015年中国造纸业丧失了订价权，纸价持续低迷了五年之久，很多纸企濒临破产倒闭。于是，从2015年初开始，造纸业借助国家严控污染的有利时机，发起了绝地大反击。

3

人民币贬值引发输入性通胀

人民币贬值引发的原材料上涨正变得越来越无法预估。由于中国造纸工业的原材料有一半来自进口，人民币贬值会导致材料成本上涨。以玖龙纸业为例，2015财年的汇兑损失高达十亿，2016财年汇总损失17亿元。目前，虽然政府一再抛售美债和美元储备来稳定汇率，但在中国经济未能走出低谷和储备锐减的情况下，人民币汇率越来越难以支撑。

4

市场萧条，纸企越发需要通过涨价来平衡财务

很多行业人士看不懂现在的情况，一方面市场非常低迷，另一方面纸价还在涨涨涨。玖龙董事长张茵曾经哀叹：“市场衰退得这么快，人们根本不可能扭转局势。”然而，纸业巨额的利息需要足够的赢利来保证，在市场萧条的情况下，纸企不得不依靠涨价来维持财务平衡。

5

运营成本上涨，纸业转嫁给下游包装印刷业

近几年来，中国纸业接连遇到多个黑天鹅：1、各地不断上调最低工资标准和社保费用。2、今年9月开始的公路治超，运输成本可能上涨30%以上。3、排污费猛增。这些成本上涨，都被转嫁给下游的包装印刷业。

6

环保趋严，导致产能集中

目前，中国的绝大多数的造纸产能集中在玖龙、理文、晨鸣、太阳、山鹰、联盛等巨头手中，为数众多的中小造纸企业市场占有率不足2成。从2014年开始，在雾霾等环境污染的压力下，中国政府痛下决心抛弃了黑色GDP政策，绝大多数中小纸业由于无法满足环保要求被迫停产或倒闭。产能集中后，包装印刷企业获得原纸的来源减少，造成一纸难求的被动局面。

7

产能集中后抱团涨价

从去年3月开始，一些主要的造纸企业开始抱团涨价，成功将原纸定价权收回手中。也击溃了包装印刷业早已形成的市场由供需决定的心理。同时，政府对市场的疏于监管，也给予以造纸业可趁之机。而另一方面，中国造纸企业普遍面临的高负债也让这一涨价联盟在短期内不可撼动。

8

出口通道受阻

近些年来，电子媒体的迅猛发展、欧美日等主要消费市场的经济低迷，加上各种贸易争端，导致中国纸业出口的通道受阻，纸业不得不通过压榨下游行业的方面维持生存。

9

“最严治超令”抬高运费

一个月前的9月21日，中国政府推出号称“最严治超令”。有专业人士推算，造纸业运输成本将大涨30%。新令推出不久，包装印刷业迅即被各造纸厂发出的涨价函淹没。

因此，在包小编看来，正是因为以上八大因素集中爆发，导致中国工业原纸价格失控。如果接下来房地产调控政策严格被执行，短期内中国工业用纸的市场需求仍会继续下滑，那么纸张上涨的压力会更大。对包装印刷业来说，除了硬着头皮涨价外，似乎别无选择。

前些年中国经济的大放水，造纸业疯狂扩张，营造了世界上最大的一个泡沫，造纸业疯狂涨价无疑会加剧泡沫化并导致泡沫的破灭。然而，此种形势下，谁还管那么多呢！