【看点】2016年上半年聚丙烯行情大起大落，产业链供需失衡虽已成事实，但近期资金面炒作所引起的期货连续拉涨，助推市场在需求淡季，引发市场新一轮飚涨。厂家检修极度配合市场，在上半年走出了令人难以揣摩的市场走势，市场关注重心发生悄然变化！
一、市场油制、煤制拉丝大起大落之回顾
整体来看，2016年上半年市场震荡上扬走势，其中有两阶段市场快速拉涨，主要集中在三月及六至七月快速拉涨。上半年市场油制系列拉丝高点冲破8000元/吨关口，区间在7550-7950元/吨，煤制拉丝高点上半年冲破7800元/吨，区间在7450-7750元/吨。两轮拉涨影响因素极度相似，中上游及期货助推是导致两轮市场拉涨的主要原因。
三月份市场快速拉涨主要是因为节前商家对后市担忧备货极少，节后资金面炒作助推期货连续创新高，且大庆炼化、福建炼化、独山子石化等装置集中检修，供应面利好助推市场高报。“两桶油”库存维持70-75万吨低位水平，出厂价出台连续推涨政策，助推市场成本不断走高，商家受库存低位影响，炒作气氛浓厚，联合推动市场报盘走高800-1100元/吨。但因高价拉涨过快，4月上旬创下2015年下半年以来新高后7900元/吨之后，市场受需求跟进不足，且中煤蒙大、福建中景装置投产，市场快速归入跌势。
六月市场受月初宁煤、大唐、燕山等装置检修，且期货资金面连续助推影响，市场炒作高报情绪再度高涨。尽管下游需求跟进疲软，但受上游厂家连续上调政策助推，市场炒作氛围再度升级。七月市场拉涨更加快速，“两桶油”库存维持67-73万吨附近，厂家月初政策一次拉涨400-600元/吨幅度，创下2010年有史以来最大涨幅。此轮拉涨期货连续涨停起到强大提振作用，二季度市场价格拉涨600-700元/吨，截止到6月底，市场油制拉丝价格7550-7950元/吨，煤制拉丝主流价7450-7750元/吨。
二、产能分地区变化
2016年PP粒总产能1813万吨，今年新增产能65万吨，主要是中煤蒙大30万吨/年及福建中景35万吨/年装置投产。目前国内产能占比最大的西北地区，占全国总产能31%，主要因为近几年扩能多集中在西北地区，尤其是2014年下半年以来PP扩能多集中在西北。其次为华东地区，产能占比19%，随着2016年下半年常州富德新能源30万吨/年及宁波福基石化40万吨/年装置扩能计划，华东地区下半年产能有进一步增加趋势。排名第三的是华南地区，产能占比17%，华南产能今年增加主要因为福建中景35万吨/年装置投产，下半年伴随福建中江装置扩能计划实施，华南产能有进一步增加空间。
三、产量/进口量/表观消费量数据变化
2015年国内PP总产量1689万吨，国内总进口量488.44万吨，表观消费总量2157.86万吨。国产量3-9月份是高峰期，进口受国产量逐年上升影响，全年表现较为平稳，平均月进口量40.7%。表观消费量月平均在196万吨，受国产量逐年上升带动国内产品自给率逐年走高，表观消费量增幅呈现小幅增长趋势。
国产量在3月及9月份是国内产量高峰期，主因这两个月正值国内下游需求高峰期，三月份需求主要体现在春节之后工厂陆续恢复，原料采购力度加强，支撑原料消耗。9月份原料高峰期，主因9月份汽车等产品销售旺季来临，带动聚丙烯塑料抗冲共聚及其他原料需求进度。多数厂家检修放在季节性需求淡季，例如4-5月及7-8月份，2015年4-5月份检修企业主要有宁煤、独山子等装置，这正是4-5月份产量减少原因；7-8月份检修企业有宁煤、茂名、绍兴三圆等装置。
进口量近几年受国产量逐年增加影响，进口低端产品进口量有逐年下降趋势，而中高端产品进口量有逐年上升趋势，以弥补国内对高端产品的供需缺口。
四、出口数据变化解读
2016年出口数据相对2015年呈现明显增长趋势，主因国内产能集中释放，而下游需求跟进速度仍略显迟缓，加剧国内供需失衡局势。国内新增扩能装置多以生产中低端产品为主，加剧此类型产品竞争激烈性。为缓解此困局，单纯靠检修增加，影响力度极小，必须多方齐发力。今年部分商家瞄准出口市场，国内低价货源出口，除了化解供需压力，同时出口所得利润相对国内更加丰厚。
五、产业链影响市场后市变化
期货连续拉涨助推，刺激市场7月份快速推高。市场提前消耗G20检修利好，在大唐多伦及大庆炼化即将7月中旬检修助推下，市场炒作氛围有增无减。“两桶油”近期库存维持偏低水平，支撑石化及中油出厂价不断上调。但市场高价连续推高后，终端因面临高温降负荷，且原料连续推涨，积压厂家利润，制约部分原料采购力度。长期来看，下半年投产计划多集中在G20峰会之后，若投产装置如计划逐步释放产量，下半年供需失衡局势将进一步加剧，市场价格在连创新高后，存在高位触顶回落风险，故预计短期市场短期高位触顶回落，但下行空间有限，下半年拉丝高点或将触及8500元/吨，长期市场或将在10-12月市场价格存在回落风险，市场拉丝低价或将跌破6000元/吨关口。（来源：金银岛塑料资讯）
