国内木浆价格走势趋稳,生活用纸市场交投清淡
    本周木浆价格走势趋稳,整体出货情况略显清淡。纸厂原纸出货速度一般,成品纸出货放缓,原纸采购多按计划进行。受下游市场需求不振影响,北京、东北等地部分品牌原纸、成品纸价格下调100~200 元/吨,其他地区纸价保持平稳。我们认为,“五一”过后生活用纸行业淡季氛围渐浓,短期内市场将维持目前交投一般的状态。给予生活用纸行业“买入”评级,H 股推荐恒安国际、维达国际,A 股推荐中顺洁柔。
    北京市以旧换新政策实施在即,家具市场景气度有望提升
    近期,北京市商务委就家具“以旧换新”政策向市民公开征求意见,拟将实施时间延长至6 个月,参加企业将从5 家扩充到15 家,旧家具回收拆解企业也将扩至8 家。我们认为,前期集中释放的住房需求有望在二季度转化为对家具的需求,而北京市的家具“以旧换新“政策将扩大试行范围,有利于进一步提升市场景气度。定制家具的个性化定制符合年轻人消费品位,表现强于整体家具行业,给予目前行业唯一标的索菲亚“买入”评级。
    溶解浆相关产品价格跌势再现,行业复苏仍待下游需求支撑本周,溶解浆下游产品粘胶短纤价格大幅下跌,跌幅在3%左右。纺织行业一季度数据不达预期,反映出下游需求不足的局面尚未明显好转。我们认为,短期内难见行业整体性复苏机会,对相关上市公司暂不予推荐。
    塑料包装原料价格小幅上涨,包装业下游增速逐渐企稳
    本周,纸包装原料价格持稳,塑料包装原料价格继续小幅上涨。最新数据显示,包装行业下游增速出现企稳迹象:家电产品产量增速回升,消费电子行业景气度高位运行,食品饮料和日化用品的增长继续保持稳健。综合考虑公司经营管理的稳定性,我们推荐永新股份和合兴包装。
    风险提示
    经济增速超预期下滑导致需求萎缩;原料过快上涨导致企业盈利能力下降。